В основі будь-якого

Опціони

Визначення

Під опціоном розуміється право (не обов’язок) купити/продати базисний актив за фіксованою ціною або до певної дати.

Купуючи таке право у результаті біржової угоди, ми виступаємо в якості покупця. Ми купуємо опціон (право), займаючи тим самим довгу позицію за контрактом. Це може бути право на купівлю (опціон Call), так і на продаж (опціон Put) в майбутньому інструменту, що лежить в основі контракту.

Контракт укладається з продавцем опціону. Продавець опціону займає коротку позицію за контрактом.

Зрозуміло, що кожній довгій позиції відповідає коротка позиція. При цьому у продавця опціону Call (Put) виникає зобов’язання продати (придбати) базовий актив за фіксованою ціною в момент пред’явлення прав утримувачем опціону.

Стилі опціонів

Щодо часу пред’явлення прав власником опціону розрізняють два виду або стилю опціонів: американський та європейський.

У випадку європейського опціону права можуть бути пред’явлені тільки після закінчення строку життя опціонного контракту, а саме в останній день його обігу на біржі.

У випадку американського опціону права можуть бути пред’явлені будь-який момент після укладення угоди аж до терміну закінчення контракту.

Підлягають активи і об’єкт торгівлі

В основі будь-якого опціону лежить базисний актив, стосовно якого визначаються права та обов’язки сторін угоди. Це може бути специфічний товар, акція чи фінансовий інструмент яким, наприклад, є індекс на акції. Тобто інструменти, що лежать в основі контракту можуть бути будь-якими з тих, які звертаються на біржі.

При цьому базисний актив може звертатися (котируватися) на одній біржовій площадці, а опціонні контракти на інший. Головне – щоб базисний актив мав публічні котирування, що можливо тільки при зверненні його на біржі. У випадку опціонів на ф’ючерси, вони, як правило, звертаються на тому ж майданчику, що і ф’ючерсні контракти. Це сильно спрощує фінансові розрахунки між сторонами угоди і гарантує виконання операцій з поставки або продажу базисного активу.

Чисто технічно купівля опціону – справа проста і нічим не відрізняється від операцій з іншими фінансовими інструментами. Ми бачимо знайомий біржовий «стакан» цін попиту і пропозиції. Покупці даного опціону призначають ціну, яку вони згодні заплатити за придбання відповідної права на майбутнє. Продавець призначає свою ціну. Після укладення угоди сума її йде з рахунку покупця на рахунок продавця. Ця та премія, яку ми відразу ж платимо продавцю за отриманий право.

Зауважимо, що ціна опціону, вартість опціону, премія опціону – поняття еквівалентні.

Терміни виконання, класи та серії опціонів

За визначенням і умови угоди з опціонами, права і, відповідно, зобов’язання сторін обмежені терміном дії контракту. Дата закінчення (експірації) точно визначена. Після виконання опціону премія звертається в нуль. Вартість опціону трансформується в курсову прибуток базисного активу, а опціон змінюється на позицію базисного активу.

Ціна, за якою можна виконати (купити або продати базисний актив, також як і термін дії контракту, фіксується в момент укладення угоди і називається ціною виконання (Strike price). Ціна виконання може відрізнятися від ціни базисного активу на момент вчинення правочину. Спектр цін виконання пропонується біржею, з яких ви можете вибрати будь-яку при здійсненні угоди. Опціони з одним терміном закінчення утворюють серію опціонів, що відрізняються один від одного ціною страйк. Сукупність одночасно торгованих опціонів різних серій на один і той же базисний актив називається класом опціонів.

Класифікація опціонів

Ми розглянули багато понять, які відносяться до опціоном. Виділимо головні.

В основі біржової специфікації опціонного контракту лежать наступні чотири поняття:

1. Тип опціону Call, Put)

2. Базисний актив

3. Дата експірації (виконання)

4. Ціна виконання (страйк)

При здійсненні угоди ми повинні, перш за все, визначитися з базисним інструментом, потім з типом опціону (Call – право на купівлю, Put – право на продаж). Далі вибрати з існуючих на біржі опціонних серій термін дії контракту і потрібний страйк.

Цього вибору відповідає конкретний і єдиний контракт, котируються на біржі.

Кодування опціонів

Зрозуміло, що в символьному позначенні (тикере) контракту повинні фігурувати всі чотири поняття. У міжнародній практиці для цього використовується літерний код, що містить всього чотири (!) символу.

Опціони

Перші два з них – базовий інструмент. У третьому укладені тип і місяць виконання контракту. Четвертий символ – рік.

У секції термінового ринку РТС прийнята саме ця система, за винятком того, що страйк прописується явно в символьному позначенні контракту.

Літерний код типу і місяця виконання береться з таблиці

Геніально просто: верхня частина алфавіту для опціонів Call, нижня – для опціонів Put.

У секції FORTS РТС базисними активами є ф’ючерси на ліквідні акції, товари та інструменти грошового ринку.

Наприклад, ф’ючерси на акції РАО ЄЕС, Газпром, Лукойл і Ростелеком мають такі символи: ES, GZ, LK, RT

Ф’ючерс на індекс РТС: RI

Ф’ючерс на долар США: Si

Розшифруємо наступний запис RI160000U06

З таблиці бачимо U – позначає вересневий Put і, отже, ми маємо:

Опціон Put на індекс РТС зі страйком 160000 і виконанням у вересні 2006 року.

Для того щоб не звертатися до таблиці, в секції термінового ринку FORTS біржі РТС використовується «зручна» для торгівлі розширена запис контрактів. Наприклад, ES20000U6 = EERU-9.06_120906PA 20000 позначає:

Американський Put (Пенсільванія) на вересневий ф’ючерс РАО ЄЕС (EERU-9.06), дата експірації опціону 120906 (12 вересня 2006), ціна страйк 20000.

В ній явно підкреслено, що це саме американський (не європейський) Put (символ PA) і, значить, заявку на виконання ви можете послати в будь-який момент протягом строку життя опціону. Також явно прописаний останній день обігу контракту (12 вересня 2006 року). Це останній день, коли ви ще можете заявити про свої права. Якщо ви в цей день не подасте заявку на експірації, то не отримаєте на свій рахунок виграш за контрактом. Якщо ви точно знаєте, що не зможете цього зробити з вагомих причин, залиште точні вказівки своєму Брокеру. У компанії " Ай ті Інвест цей сервіс надається безкоштовно.

Точні позначення всіх котируються контрактів у РТС ви можете знайти в довіднику цінних паперів інформаційно-торгового терміналу Smart TRADE.

Для більш детального ознайомлення з інструментами термінового ринку і методами роботи з ними рекомендуємо вивчити викладені на сайті лекції наших фахівців відвідати наші семінари.

Також запрошуємо вас взяти участь в обговоренні термінового ринку на нашому форумі.

Заповніть заявку і відкрийте брокерський рахунок

Проведемо безкоштовну консультацію з фінансовим експертом в офісі або по телефону

Початківцям трейдерам

Досвідченим трейдерам

Інвесторам

Професійним трейдерам і алгоритмічним

Додаткові сервіси

123317 р. Москва, Пресненська набережна д. 8, стор 1 кімната 12

Замовити зворотній дзвінок

Виберіть сервер для входу

У зв’язку з плановими роботами з 10:00 4 листопада до 23:00 6 листопада 2016 року закритий доступ до торгових систем Ай ті Інвест для всіх видів терміналів (SmartX, мобільні, SmartCOM) і особистого кабінету. Подробиці тут

Схожі новини